Закрытые паевые инвестиционные фонды все чаще выступают не просто как инструмент коллективных инвестиций, но как удобный и эффективный формат владения активами — будь то бизнес, объекты недвижимости или иное имущество. Как это работает, рассмотрим на практических примерах.

Узнать больше о ЗПИФ

Александр Пергушев

Закрытые паевые инвестиционные фонды обладают целым рядом преимуществ, позволяющих сделать владение активами более выгодным, удобным и конфиденциальным. Такие фонды дают возможность сохранять контроль над активами и участвовать в принятии ключевых решений через инвестиционный комитет или общее собрание владельцев паев.

Дополнительной защитой для собственников является наличие работоспособных механизмов защиты их прав, а именно контроль со стороны специализированного депозитария и Центрального банка РФ, обособление имущества фонда от имущества управляющей компании, использование института номинальных держателей паев.

К этому добавляется еще возможность консолидировать активы (например, разрозненные объекты недвижимости), повысить прозрачность процессов управления имущественными объектами и эффективность за счет специализированной управляющей компании, привлекать дополнительное финансирование (например, брать кредиты под залог паев) и даже сохранять конфиденциальность в отношении владельцев активов, что для многих имеет важное значение. Добавим к этому возможность упрощенной продажи актива, имеющего нескольких собственников, и, пожалуй, самое главное — особый режим налогообложения ЗПИФ, позволяющий более эффективно управлять имуществом и реинвестировать 100% прибыли от продажи активов. Рассмотрим, как работает налоговое законодательство применительно к ЗПИФам на разных этапах работы фонда.

Внесение имущества в ЗПИФ Налоговое законодательство рассматривает внесение имущества¹ или имущественных прав (долей в уставном капитале, прав требования и др.) в паевой фонд как инвестицию, не признавая данную операцию реализацией, что в большинстве случаев не создает для владельцев активов налоговых последствий.

Получение прибыли Поскольку ЗПИФ не является юридическим лицом, возникает еще одно существенное налоговое преимущество — прибыль, генерируемая активами фонда, не облагается налогом до момента ее выплаты пайщикам.

Рассмотрим, какие налоговые последствия ждут каждого из перечисленных ниже лиц и компаний: 1. физическое лицо Иванов И.И.; 2. ИП Петров П.П. на УСН (6%); 3. ООО «АБВ» на общем режиме налогообложения (ОРН); 4. иностранная компания ABC Ltd²; 5.

ЗПИФ «Эффективное управление», получивших доходы в размере 20 млн рублей (прибыль — 11,5 млн руб.), в том числе: — 1 млн руб. — арендная плата от арендаторов недвижимости; — 2 млн руб.

— дивиденды по акциям и долям в уставных капиталах (доля — более 50%, срок владения — более 1 года); — 3 млн руб. — проценты по договорам займа; — 4 млн руб. — роялти по лицензионным договорам;

— 10 млн руб. — доход от реализации недвижимости (здание), находящейся в РФ (прибыль 1,5 млн руб.), приобретенной после 1 января 2016 года и пробывшей в собственности менее 5 лет. Земельный участок под зданием в договоре не указан.

Сравнительный анализ данных по налоговым обязательствам (см. таблицу ниже) показывает, что наименьшая налоговая нагрузка наблюдается при варианте владения активами непосредственно через ЗПИФ.

Пайщик обязан будет заплатить налог только в случае получения дохода по паю или его продажи (погашения).

Необходимо обратить внимание, что при владении активами физлицом или ИП обозначенные в таблице налоговые последствия являются финальными, в то время как остальные варианты предполагают дополнительное налогообложение при выплате дохода конечному бенефициару (участнику, акционеру, пайщику).

Риски и ограничения

Нельзя забывать о существующих налоговых рисках и ограничениях. Например, физическим лицам необходимо помнить про риск признания их деятельности предпринимательской и привлечения к уголовной ответственности по статье 171 УК РФ «Незаконное предпринимательство».

Для индивидуальных предпринимателей существует ограничение по сумме дохода, при котором сохраняется право на применение УСН, — в настоящее время это 150 млн рублей. Крайне важно не превысить этот уровень, иначе возникнет необходимость доплаты налогов.

В варианте с ЗПИФ один из самых важных вопросов, который необходимо тщательно продумать, это обоснование получения налоговой выгоды.

Если при прямом владении определенными активами принимается решение об их передаче в ЗПИФ и их бывший владелец становится единственным пайщиком этого ЗПИФ при том, что в остальном ситуация остается неизменной, возможны претензии со стороны налоговых органов, основанные на подозрении в том, что главной целью внесения активов в ЗПИФ являлось получение налоговой экономии. Следуя разъяснениям налоговиков, если планируется передача в ЗПИФ имущества, которое предполагается в дальнейшем продать от имени ЗПИФ, возможно возникновение каскадного эффекта по НДС, то есть при передаче активов в ЗПИФ в оплату пая пайщик обязан восстановить НДС и уплатить его в бюджет, при этом ЗПИФ не имеет права принять этот НДС к вычету. При продаже этого имущества ЗПИФ будет обязан начислить и уплатить в бюджет НДС. Таким образом, НДС будет уплачен повторно. Позиция чиновников в данном случае не бесспорна, но риски претензий с их стороны существенны. В данном случае уместно будет оплатить пай деньгами, а потом продать указанное имущество фонду, который заплатит продавцу за него деньгами, полученными в оплату пая. Далее ЗПИФ может свободно продать это имущество. При таком оформлении сделок каскадный эффект не возникает.

Владение активами

Обладание активами всегда связано с имущественными налогами, а именно налогом на имущство физических лиц (НИФЛ), организаций (НИО) и транспортным налогом (ТН). В настоящее время с точки зрения имущественного налогообложения ЗПИФ не несет в себе существенных налоговых преимуществ. Однако существует ряд тонкостей, требующих системного рассмотрения.

На текущий момент в на логовом законодательстве напрямую не урегулирован вопрос обложения налогом транспортных средств, составляющих имущество ЗПИФ. В налоговом кодексе сказано, что плательщиком этого налога является лицо, на которое зарегистрировано транспортное средство.

Поскольку имущество ЗПИФ принадлежит всем его участникам на праве общей долевой собственности, необходимо правилами ЗПИФ определить, на кого будет зарегистрирован транспорт, и порядок возмещения остальными пайщиками этому лицу расходов на уплату налога.

Из приведенной ниже таблицы видно, что наиболее привлекательными формами владения имуществом с точки зрения имущественного налогообложения являются физлицо, ИП и иностранная организация, которая существенно выигрывает, если владеет недвижимостью, в отношении которой кадастровая стоимость не определена.

Еще один вопрос, на который необходимо обратить внимание при планировании владения активами через ЗПИФ, это время признания того или иного дохода в налоговом учете собственника актива. От этого времени зависит срок уплаты налога.

К тому же время фактического получения дохода (денежных средств) в налоговом учете не всегда совпадает со временем его признания в учете. Например, доход в виде процентов по облигации или договору займа в учете держателя (заимодавца) признается ежемесячно, а фактическая выплата такого дохода может быть отсрочена на годы.

То есть необходимость уплаты налога с этого дохода может возникать намного раньше его фактического получения.

Как мы видим, в наихудшем положении находятся организации на общем режиме налогообложения, поскольку только дивиденды признаются доходом, подлежащим налогообложению в момент получения денежных средств.

В остальных случаях возможна уплата налога задолго до фактического получения дохода. В наилучшем положении находится ЗПИФ, поскольку, не являясь юридическим лицом, а следовательно, налогоплательщиком, он не ведет налоговый учет и не признает доходы.

Налогообложение происходит на уровне пайщика при выплате дохода по паям или их погашении.

Выплата промежуточных доходов по паям

Как было отмечено ранее, выплата промежуточных доходов по паям влечет определенные налоговые последствия.

Предположим, что владельцы активов перевели их в ЗПИФ и в настоящее время являются пайщиками. Сумма прибыли, получаемая ЗПИФ, остается неизменной — 11,5 млн рублей.

Теперь эта сумма подлежит выплате каждому пайщику в виде промежуточных доходов. Сравним налоговые последствия такой выплаты:

Исходя из условий настоящего примера, наибольшую налоговую экономию получил ИП на УСН (6%), ему удалось снизить налоговую нгрузку более чем в 2 раза, она составила 6% от совокупной прибыли.

Поскольку ЗПИФ является достаточно гибкой структурой, возможно управление размером промежуточных выплат с целью соблюдения лимитов сумм доходов, позволяющих применять УСН. Наибольшая отрицательная налоговая эффективность наблюдается у компании на общем режиме налогообложения и у зарубежной компании.

Компания на ОРН имела льготу при получении дивидендов в связи с владением более года более чем 50%-й долей в капитале компании, выплачивающей дивиденды. Данная льгота к доходам по паям не применима.

Иностранная компания получила отрицательную налоговую эффективность также из-за дивидендов, которые изначально облагались по ставке 15%, в то время как доходы по паям облагаются по ставке 20%. Это не значит, что компаниям на общем режиме не стоит переводить активы в ЗПИФ.

Просто необходимо понимать, что если пайщиком ЗПИФ планируется сделать компанию на ОРН или иностранную компанию, не применяющую льготы по международным соглашениям, то желательно не передавать в активы данного фонда акции или доли в уставных капиталах, по которым планируются выплаты дивидендов.

Отсутствие явной налоговой экономии при передаче физлицом активов в управление ЗПИФ не означает неэффективность этого решения. Владение физлицом этими активами через ЗПИФ позволяет нивелировать риски уголовного преследования за незаконное предпринимательство.

Также нельзя забывать об основном преимуществе ЗПИФ — налоговой отсрочке: налогообложения не происходит до тех пор, пока не принято решение о распределении накопленного дохода. При этом ЗПИФ идеально подойдет инвесторам, владеющим несколькими бизнесами, особенно в ситуации, когда один бизнес стабильно генерирует прибыль, а другой нуждается в дополнительных инвестициях или покрытии убытков.

В этом случае ЗПИФ выступает в качестве механизма, эффективность работы которого усилена отсутствием сил «налогового трения».

Вывод активов из фонда

Согласно действующим правилам, продажа активов напрямую пайщикам запрещена, а погашение инвестиционного пая может быть осуществлено только денежными средствами. Таким образом, крайне вероятно возникновение каскадного эффекта по НДС, описанного в пункте 2 настоящей статьи, при продаже имущества, внесенного в ЗПИФ в качестве оплаты пая.

Поскольку подобная ситуация может возникнуть преимущественно в отношении недвижимости и не затрагивает финансовые активы (ценные бумаги, права требования по займам), рекомендуется внимательно планировать эти операции с учетом актуальных разъяснений регулирующих органов и судебной практики.

Необходимо отметить, что в рамках текущей системы налогового регулирования существуют механизмы, позволяющие избежать возникновения каскадного эффекта по НДС.

Погашение, продажа, обмен, залог паев

Одним из важнейших преимуществ ЗПИФ является простота обращения паев. Передавая имущество в ЗПИФ и становясь пайщиком, вы становитесь владельцем паев, которые более свободны в обращении, чем активы сами по себе.

Если вы решили продать такие активы, как недвижимость или исключительные права на товарный знак, вы столкнетесь с такими неприятностями, как налоговые обязательства в виде НДС и длительные сроки регистрации прав.

При продаже (обмене) паев ЗПИФ, в который «упакованы» соответствующие активы, необходимости платить НДС или длительно регистрировать переход прав не возникает. Налогообложение возникает только в части превышения стоимости реализации паев над расходами на их продажу и приобретение.

В случае передачи паев в залог налогообложения или обязанности по регистрации также не возникает. Сравним на примере налоговые последствия при реализации различных активов и паев. Для этого возьмем участников из предыдущих примеров и предположим, что каждый из них продал неаффилированным лицам следующие активы:

— недвижимость (здание) за 20 млн рублей, приобретенную в 2016 году за 17 млн рублей. Остаточная стоимость на момент продажи — 16,5 млн рублей. Земельный участок под зданием в договоре не указан;

• — акции за 10 млн рублей, приобретенные в 2016 году за 8 млн рублей;
• — доли в уставном капитале ООО за 10 млн рублей, приобретенные в 2016 году за 8 млн рублей;
• — права требования по договорам займа за 5 млн рублей, приобретенные в 2016 году за 4,5 млн рублей;

— исключительное право на полезную модель за 4 млн рублей, приобретенную в 2016 году за 1 млн рублей. Остаточная стоимость на момент продажи — 0,9 млн рублей.

Итого продажная стоимость активов — 49 млн рублей, покупная — 38,5 млн рублей. Таким образом, продажная стоимость пая будет равна 49 млн рублей. Поскольку имущество передается в ЗПИФ по оценочной стоимости, предположим, что она совпадает с совокупной покупной и равна 38,5 млн рублей. Значит, прибыль от продажи паев будет равна 10,5 млн рублей.

Таким образом, мы видим, что иностранной организации владение паями позволяет сократить налоговую нагрузку до нуля, преимущественно в том случае, если активы ЗПИФ не будут состоять более чем на 50% из российской недвижимости.

Второй по уровню налоговой экономии результат (более 63%) достигнут при владении паями российской компанией на ОРН. Это связано с тем, что, в отличие от сделок с недвижимостью, сделки с ценными бумагами не облагаются НДС. Небольшая экономия возникает в случае владения паями физлицом.

Она объясняется отсутствием при продаже возможности вычитать расходы на приобретение (продажу) исключительных прав на данный вид интеллектуальной собственности. Налоговые особенности продажи иных объектов интеллектуальной собственности нуждаются в отдельном анализе.

Наихудший же результат показало владение паями ИП на УСН (6%), поскольку в рамках данного режима налогом облагается продажная стоимость паев без вычета расходов на их приобретение (продажу).

Выводы

Выбирая ЗПИФ для структурирования активов, необходимо, во-первых, тщательно просчитать потенциальную выгоду, учитывая все нюансы: смоделировать возможную налоговую экономию от передачи активов в ЗПИФ, сравнить ее с расходами на обслуживание самого ЗПИФ и рисками.

Во-вторых, принимая решение о передаче активов в ЗПИФ, будет не лишним проконсультироваться с авторитетными специалистами, а организацию процесса реструктуризации владения активами доверить компаниям, имеющим обширный опыт в данной сфере.

При работе с консультантами или провайдерами услуг желательно предоставить им два-три возможных сценария развития вашего бизнеса, чтобы можно было просчитать вероятные налоговые последствия их реализации с учетом структурирования владения активами через ЗПИФ.

1. ¹ Под имуществом в данной статье понимаются все виды имущества и имущественных прав, а именно все виды ценных бумаг, доли в уставном капитале, права требования по договорам займа или инвестирования в строительство, исключительные права на интеллектуальную  собственность, недвижимость, транспорт и прочее.
2. ² Льготные ставки не применяются в связи с существенными рисками, возникающими в соответствии с соглашениями об избежании двойного налогообложения.
3. Получить консультацию по ЗПИФ

Паевые фонды: что это, как работают паи и как заработать на ПИФ

Компании, управляющие частным капиталом, активно используют формы коллективных инвестиций, когда непрофессиональные инвесторы доверяют свои деньги квалифицированным специалистам в области финансов и фондового рынка. Те, в свою очередь, формируют инвестиционную стратегию и подбирают активы для вложений.

https://www.youtube.com/watch?v=4axXicAMmho\u0026pp=ygVi0J3QsNC70L7Qs9C-0L7QsdC70L7QttC10L3QuNC1INC_0LjRhNC-0LIg0LrQsNC60LjQtSDQuNC30LTQtdGA0LbQutC4INC20LTRg9GCINC_0LDQudGJ0LjQutCwIDIwMjM%3D

Одной из таких форм коллективного инвестирования являются паевые инвестиционные фонды, или ПИФы.

Что это такое простыми словами и в чём преимущества инвестиций в ПИФы — разбираемся в этой статье.

Если говорить простыми словами, ПИФ состоит из двух частей:

• •сам фонд, или финансовый пул, где сосредотачиваются деньги всех вкладчиков;
• •управляющая компания (УК), которая распоряжается деньгами клиентов и формирует инвестиционный портфель фонда.

Специалисты управляющей компании анализируют рынок, решают, в какие активы вложить деньги инвесторов, и таким образом формируют портфель фонда. Инвесторы напрямую у управляющей компании или посредника покупают паи — ценные бумаги, которые подтверждают их право на долю в этом портфеле.

Сам фонд не имеет статуса юридического лица: это всего лишь финансовый пул, где аккумулированы деньги инвесторов. Наименование фонда обычно указывает на его инвестиционную направленность.

Например, если ПИФ называется «ХХХ — консервативный», это говорит о том, что управляющие фонда используют консервативную инвестиционную стратегию вложения капитала.

А в ПИФе «ХХХ — недвижимость», очевидно, деньги клиентов инвестированы в перспективные проекты жилищной или коммерческой застройки и так далее. Но управляющие могут и комбинировать разные типы активов в портфеле фонда.

Доля прибыли каждого инвестора определяется пропорционально размеру его вклада в общий капитал фонда. Например, если общая сумма активов пула составляет 1 000 000 рублей, а каждый из 10 участников внёс по 100 000 рублей, то на долю каждого из них придётся 10% прибыли.

Компания, которая управляет ПИФом, имеет статус юридического лица, и именно с ней клиенты заключают соглашение о доверительном управлении капиталом. Управляющие компании могут работать в качестве самостоятельных организаций, но нередко УК ПИФов являются инвестиционными подразделениями банков или страховых компаний.

Деятельность паевых инвестиционных фондов регламентируется нормами закона № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

У этой формы управления капиталом есть несколько очевидных плюсов:

• •Возможность получать доходность выше, чем по банковскому вкладу. При формировании стратегии фонда и подборе активов УК использует опыт и знания профессиональных инвесторов, которые осуществляют качественный анализ и мониторинг фондового рынка. Они принимают оптимальные инвестиционные решения и выходят на более привлекательную доходность в сравнении с банковскими депозитами или облигациями. Команда опытных трейдеров успешнее анализирует больший объём информации, чем профессионал такого же уровня, работающий в одиночку.
• •Минимизация рисков. Управляющие ПИФов придерживаются принципов диверсификации и эффективно управляют рисками, вкладывая деньги инвесторов в различные финансовые инструменты — ценные бумаги, драгоценные металлы, валюту — и ребалансируя портфель при необходимости.
• •Защита интересов вкладчиков. УК как юридическое лицо несёт ответственность за сохранность денег инвесторов. Её деятельность контролируется ЦБ РФ: регулятор следит, чтобы компания соблюдала права вкладчиков, выполняла положения нормативно-правовых актов, предоставляла отчётность по фондам, которую может посмотреть любой человек. Однако тут есть одна оговорка: все рыночные риски инвесторы принимают на себя.

Отрицательные стороны у ПИФов тоже есть. Рассмотрим основные из них:

• •Нет гарантий получения дохода. Даже если за последние несколько лет инвестиции в тот или иной фонд приносили хорошую доходность, это не значит, что вы будете получать такую же прибыль в будущем. А если эмитент акций, в которые фонд вложил деньги, обанкротится, то инвесторы потеряют деньги.
• •Не самая высокая доходность. Большинство фондов коллективного инвестирования используют достаточно консервативные методы управления капиталом, и их доходность проигрывает более рискованным стратегиям.
• •Доступ инвестора к вложенным деньгам может быть временно ограничен. В некоторых ПИФах вкладчики не могут отозвать свои деньги со счёта фонда ранее оговорённого срока без потери накопленной доходности.
• •Есть комиссии. УК берут за свои услуги плату, при этом не гарантируя доходность инвестиций. В среднем комиссия за управление составляет от 0,5 до 3% в год. С другой стороны, обычно инвестор платит комиссию при покупке и продаже паёв, а не за каждую сделку, которую УК совершает с активами фонда, как это пришлось бы делать при самостоятельном инвестировании.

Паевые фонды коллективного управления классифицируются по нескольким признакам:

• •возможность выдачи, обмена и погашения паёв,
• •статус инвестора,
• •объекты вложений.

Каждый ПИФ устанавливает сроки и порядок погашения инвестиционных паёв и выплаты прибыли инвесторам.

https://www.youtube.com/watch?v=4axXicAMmho\u0026pp=YAHIAQE%3D

В зависимости от того, как и когда вкладчик может вернуть вложенные деньги и причитающийся доход (в соответствии с размером пая), выделяют три типа фондов:

1. Закрытые (ЗПИФ). Капитал такого фонда формируется только в самом начале продажи паёв и на строго определённый срок, например на один или три года. Вступить в такой фонд (купить его паи) после завершения формирования пула будет уже невозможно.

   Выдача прибыли и возврат капитала инвесторам также будут осуществляться только по окончании срока работы фонда.

   Обычно такие закрытые фонды в качестве основной группы активов для инвестиций выбирают долгосрочные ценные бумаги (например, ОФЗ) или проекты, связанные с недвижимостью.

2. Интервальные. В данном случае продажа паёв новым вкладчикам, получение прибыли или выход из фонда могут происходить чаще, но со строго определённой периодичностью и только в конкретные промежутки времени, например один раз в квартал в течение первых 10 рабочих дней.

3. Открытые (ОПИФ). Здесь любой участник фонда может продать паи в любой момент времени и зафиксировать прибыль или убыток.

В зависимости от доступности для неквалифицированных и квалифицированных инвесторов ПИФы могут быть:

• •консервативные — для начинающих вкладчиков, не имеющих статуса квалифицированного инвестора;
• •сбалансированные — для более подготовленных вкладчиков, которые имеют некоторый опыт работы с ценными бумагами;
• •рискованные, или спекулятивные (высокодоходные) — для инвесторов, которые официально подтвердили статус квалифицированных и понимают принципы хеджирования инвестиционных рисков (в том числе с помощью опционов, фьючерсов и других производных финансовых инструментов).

В зависимости от того, в какие виды активов или инвестиционных инструментов управляющие фонда вкладывают деньги, есть следующие виды ПИФов:

• •облигационные,
• •фонды акций,
• •фонды недвижимости (жилой, коммерческой, зарубежной, элитной),
• •фонды драгоценных металлов,
• •товарные,
• •индексные (структура капитала ПИФа аналогична набору ценных бумаг и активов, входящих в мировые фондовые индексы),
• •валютные,
• •хедж-фонды (с использованием опционных стратегий и срочных контрактов),
• •комбинированные (сочетают в структуре капитала различные типы активов, ценных бумаг и производных финансовых инструментов).

Чтобы подобрать ПИФ, который наилучшим образом подойдёт инвестору, рекомендуется придерживаться следующего алгоритма действий:

• •Определить цели инвестирования и сроки их достижения. Например, для долгосрочных целей можно выбрать консервативные ПИФы (облигационные или инвестирующие в фонды недвижимости). Для решения краткосрочных финансовых задач можно использовать высокодоходный фонд, который инвестирует в акции.
• •Выбрать управляющую компанию. Рекомендуем посмотреть список УК на сайте ЦБ РФ или на сайтах таких некоммерческих организаций, как НАУФОР. Лучше всего отдавать предпочтение паевым фондам тех УК, которые существуют на российском рынке не менее 5–7 лет и имеют положительную репутацию. Следует проверить и наличие лицензии у управляющей компании.
• •Предварительно выбрав несколько подходящих по целям фондов, изучите условия покупки и продажи паёв в каждом из них, ознакомьтесь со структурой активов, посмотрите показатели доходности за последние 3–5 лет. У фонда должна быть пусть не очень большая, но стабильная прибыль. Этот показатель свидетельствует о наличии выверенной инвестиционной стратегии, хотя и не гарантирует такую же доходность в будущем.

Поскольку в российской практике большинство ПИФов находятся под управлением инвестиционных компаний, входящих в структуру банков или брокерских организаций, то паи продаются в офисах или на сайтах соответствующих банков или брокеров. Можно купить паи и напрямую у управляющей компании.

Далее вы заключаете договор с УК и вносите деньги на счёт. В Альфа-Банке это можно сделать дистанционно — достаточно выбрать заинтересовавший вас ПИФ и создать заявку на приобретение его паёв. После покупки вы сможете следить за стоимостью паёв и управлять ими — покупать или продавать — в личном кабинете на сайте УК или в мобильном приложении.

Доходность пая напрямую зависит от доходности тех финансовых инструментов и активов, которые входят в портфель фонда. Если они выросли в цене, инвестор получает прибыль от инвестиций в ПИФы.

Например: в структуре пая 50% занимают ценные бумаги, которые выросли в цене на 20% — соответственно, общая прибыль вкладчика вырастет на 10% (при условии, что цена на остальные активы, входящие в пай, не изменится).

Говоря простыми словами, инвестор может получить доход, если он купит пай на минимуме стоимости активов (акций, облигаций, золота), которые входят в портфель фонда, и продаст его тогда, когда цены на эти активы (или на часть из них) увеличатся.

Здесь следует понимать, что при инвестировании в паевые фонды можно получить как хорошую прибыль, так и убыток. Если, например, на момент продажи пая ценные бумаги, которые составляют основную долю в его структуре, значительно упадут в цене, то сделка будет совершена в минус.

Когда вы будете рассчитывать потенциальную доходность ПИФа и сопоставлять её с доходом от других видов инвестиций, имейте в виду, что УК не гарантирует вкладчику получение прибыли. В описании к ПИФу управляющая компания обычно указывает доходность за последний год. На этот показатель можно ориентироваться, но не стоит рассчитывать на повторение результата в будущих периодах.

В середине 2022 года наиболее высокая доходность по ведущим группам ПИФов в России составляет от 7 до 11%. Это не так много с учётом высокого уровня инфляции в стране. Однако указанные значения всё же превышают размер средних процентных ставок по банковским вкладам.

Налогообложение дохода от инвестиций в паевые фонды устроено следующим образом:

1. Налог уплачивается с доходов, полученных от продажи паёв, за вычетом расходов на комиссии УК. Его нужно заплатить всего один раз — при погашении паёв.

2. Для налоговых резидентов РФ ставка налога на прибыль от инвестиций в ПИФ — 13%. Если же пайщик фонда — налоговый нерезидент РФ (в том числе и граждане России, находящиеся за пределами страны более 183 дней), то ставка налога на прибыль составляет уже 30%.

3. Есть льготы: если вы владеете паем более трёх лет, то при его продаже можете не платить налог с дохода. Максимальная сумма, которую можно освободить от налогообложения, составляет 3 млн рублей за каждый год владения, то есть до 9 млн рублей за 3 года, до 12 млн рублей за 4 года и так далее.

4. Как правило, налоговым агентом инвестора-пайщика является управляющая компания. Она сама осуществляет расчёт налога, удерживает его со счёта вкладчика и перечисляет в ФНС — инвестору ничего делать не нужно.

Зпиф — налоговые преимущества

????Механизм ПИФ.

Паевой инвестиционный фонд — это имущественный комплекс, который формируется из имущества участников и управляется специализированной организацией – управляющей компанией. Участник ПИФа получает от управляющей компании инвестиционный пай — именную ценную бумагу, удостоверяющую долю его владельца в праве собственности на часть имущества фонда.

В зависимости от возможности пайщика реализовать свои ценные бумаги различают три вида ПИФ: (1) открытые — операции с паями можно проводить в любой день; (2) интервальные — для операций с паями доступен только определенный период времени; (3) закрытые — операции с паями, как правило, ограничены: приобрести паи можно только в момент формирования фонда,  а погашение паев возможно только после реализации проекта или окончания срока действия фонда.

????Особенности закрытых паевых инвестиционных фондов.

ЗПИФ ориентирован на привлечение инвестиций на определенный, как правило, долгосрочный период. Срок действия фонда составляет от 3 до 15 лет с возможностью досрочного завершения или пролонгации. При этом информация о составе участников ЗПИФ не является общедоступной.

Дополнительной особенностью ЗПИФ является возможность получения периодических выплат, если правилами фонда это предусмотрено. Как правило, периодическая выплата дохода в ЗПИФ распространена у фондов недвижимости, где полученный арендный доход не всегда получается инвестировать в целевой объект финансирования.

????Состав ЗПИФ.

https://www.youtube.com/watch?v=4axXicAMmho\u0026t=110s

В доверительное управление могут передаваться денежные средства, объекты недвижимости, транспортные средства, ценные бумаги (акции, облигации), производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы), а также иное имущество, предусмотренное правилами фонда и действующим законодательством. При этом правоприменительная практика признает, что паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом, а выступает в качестве обособленного имущественного комплекса.

????Налоговые преимущества.

ЗПИФ предоставляет учредителям ряд налоговых льгот. Преимущества ЗПИФ зависят вида налога: (1) НДС; (2) налог на имущество организаций; (3) транспортный налог и (4) налог на прибыль организаций.

НДС

Одним из важнейших преимуществ ЗПИФ является отсутствие НДС по операциям с паями. Так, участник ЗПИФ не уплачивает НДС: 1) при передаче имущества в доверительное управление; 2) при реализации или погашении паев; 3) по операциям с имуществом ЗПИФ, которые осуществляет управляющая компания. Плательщикам НДС по всем указанным операциям с имуществом ЗПИФ будет выступать управляющая компания.

• Налог на имущество и транспортный налог.
• Пайщик ЗПИФ после передачи имущества (объектов недвижимости, транспортных средств) в виде вклада в фонд освобождается от обязанности уплачивать соответствующие налоги – указанную обязанность принимает на себя управляющая компания.
• Налог на прибыль организаций.
• У пайщика обязанность исчислить и уплатить налог на прибыль по операциям с паями ЗПИФ возникнет только при следующих обстоятельствах:
• ????При погашении паев фонда или при их реализации на вторичном рынке;

Доход, полученный организацией от реализации /погашения пая, уменьшается на следующие расходы: 1) цена приобретения данных паев 2) сумму расходов, связанных с их приобретением и реализацией, 3) размер вклада в виде денежных средств. Таким образом, пайщик будет уплачивать налог на прибыль только с полученного положительного финансового результата.

1. ????При получении промежуточного дохода по паям, если такие выплаты предусмотрены правилами фонда.
2. Суммируя вышесказанное можно выделить следующие преимущества инвестирования в ЗПИФ: 
3. ????Инвестиционные:

-В случае ликвидации управляющей компании (лишение лицензии, банкротство и др.) право собственности на имущество ЗПИФ сохраняется за пайщиками. Требования кредиторов к управляющей компании не распространяются на имущество ЗПИФа;

• -Все прибыли и убытки ЗПИФ сальдируются управляющей компанией централизовано;
• -Информация о составе участников ЗПИФ не раскрывается и доступна ограниченному кругу лиц.
• ????Налоговые:
• -Операции с паями ЗПИФ не облагаются НДС, недвижимость и транспортные средства, переданные в фонд, перестают быть объектом налогообложения у пайщика;
• -Отсрочка по уплате налога на прибыль внутри ЗПИФа.
• -Отсутствие двойного налогообложения – пайщик ЗПИФ выплачивает налог только при погашении или реализации пая и достижении.

Налоги на фондовом рынке: как платить и как экономить

Если вы торгуете акциями или облигациями, то, как правило, большую часть налогов за вас платит брокер, а также удерживает сама компания-эмитент или депозитарий. Дивиденды и купоны обычно приходят уже за вычетом налогов, а доход от сделок пересчитают, когда вы решите вывести деньги со счёта. А если вы вообще ничего не снимаете, брокер спишет налог в начале следующего года.

Но иногда налогами нужно заниматься самостоятельно — например, если вы зарабатываете больше 5 млн рублей в год. С 2021 года порядок уплаты налогов физическими лицами изменился.

Если раньше НДФЛ 13% платили все, то теперь — только те, чей годовой доход не превышает 5 млн рублей. Если больше — ставка на сумму, превышающую 5 млн, поднимается до 15%.

НДФЛ платят с суммы всех доходов: дивиденды, купоны, доходы от продажи активов, зарплата.

Но есть важный нюанс. До 2023 года власти разрешают платить налог не со всего дохода, а только с какой-нибудь одной статьи, которая превышает 5 млн.

Если вы зарабатываете 4 млн на работе, а по вечерам торгуете на бирже и за год получили там ещё 2 млн, то за год ваш суммарный доход составляет 6 млн.

Но до 2023 года платить ничего не придётся: по одной статье (зарплатной) — меньше 5 млн в год, и по другой (инвестиционной) — тоже меньше 5 млн. В 2023 году все статьи начнут суммировать, и тогда уже надо будет самостоятельно идти в налоговую.

Какие налоги платят с акций

Как мы уже сказали, налоги со сделок, купонов и дивидендов за вас, как правило, платит брокер. Поэтому вникать в подробности необязательно. Однако есть места, где можно сэкономить.

С дивидендов и с продажи бумаг у вас заберут на налоги всё те же 13%. В случае с дивидендами налогом облагают всю сумму, а при продаже акций — только разницу между доходом и расходами на покупку актива. Однако есть специальные льготы и вычеты.

Например, если какие-то акции инвестор купил после 2014 года, держал в портфеле не менее трёх лет и заработал не более 3 млн рублей за каждый год, никаких налогов от продажи платить не нужно, с вас их просто не возьмут.

Отдельная история — акции зарубежных компаний. С ними как раз много тонкостей, которые важно знать, чтобы не переплатить лишнего. У каждой страны свои правила. Сейчас остановимся только на активах Нью-Йоркской биржи, поскольку они самые популярные.

Чтобы избежать двойного налогообложения при торгах американскими акциями, нужно оформить у брокера специальный документ — форму W-8BEN. Тогда вы будете платить 10% от дивидендов и продажи активов в американский бюджет и 3% — в российский (всего 13%). Если такую форму не подписать, придётся платить 30% с дивидендов только в американскую казну.

Какие налоги платят с облигаций

С дохода от купонных выплат всегда удерживают НДФЛ — 13%. А с денег, заработанных на продаже облигаций, можно вовсе ничего не платить. Надо только выполнить два условия: продержать активы дольше трёх лет и заработать на них не больше 3 млн рублей в год.

Если условия не выполнить — с вас удержат обычные 13%.

Какие налоги платят по ПИФам

Как обычно: если продаёте актив, заплатите 13% от разницы между стоимостью продажи и покупки. Если держите больше трёх лет и зарабатываете меньше 3 млн рублей в год — можно не платить вообще ничего.

Если вы получаете дивиденды или купоны (такое бывает редко), платить налог тоже не нужно — по ним фонд сам платит все налоги ещё до того, как отдать деньги вкладчикам.

Ребалансировка и все внутренние операции фонда — что-то продать, что-то докупить — уже заложены в конечную доходность. Поэтому при продаже паев смартфондов, открытых и биржевых ПИФов вам нужно будет заплатить налог только при продаже.

Как сэкономить на налогах

Почти все операции с налогами за вас делает брокер или управляющая компания. Есть, тем не менее, действия, которые стоит совершить самому. Налоги ведь можно не только платить, но и экономить на них. Что можно сделать?

Открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)

Это специальный брокерский счёт, с помощью которого можно покупать ценные бумаги и получать налоговый вычет. Есть два типа ИИС — А и Б — и, соответственно, два типа налогового вычета.

Тип А — вычет на взнос. Такой тип подойдёт консервативным инвесторам. Если у вас есть доход, с которого вы платите НДФЛ (например, зарплата), то вы можете открыть ИИС и получить гарантированный налоговый вычет с вложенных на него денег — независимо от результата инвестиций.

Работает это так: вы инвестируете через ИИС и получаете с вложенной за год суммы 13%. Но есть важные условия:

• класть на счёт в течение года можно не больше 1 млн рублей;
• вернуть налог можно не больше, чем с 400 тысяч — то есть максимум 52 тысячи;
• деньги с ИИС нельзя выводить в течение трёх лет после открытия. Если снимете раньше — все полученные назад за это время налоги придётся вернуть назад и ещё заплатить пени.

Тип Б — вычет на доход. Этот тип вычета больше подходит активным инвесторам. Экономия здесь вот в чём: вы можете вернуть 13% с доходов, которые получите от вложений на ИИСе. Условия похожи, но есть небольшие отличия:

• также три года нельзя выводить деньги;
• инвестировать не больше 1 млн в год;
• получить налоговый вычет можно при закрытии счёта, но не раньше, чем через три года после открытия;
• сумма возврата не ограничена. Обратите внимание, что можно выбрать только один из типов налогового вычета.

Учитывать расходы

Если в вашем портфеле вместе с растущими активами хранятся те, что значительно потеряли в цене с момента покупки, можно продать их и таким образом сэкономить на налогах.

Например, в начале года вы купили 100 акций компании А по 10 рублей и 100 акций компании Б по 9 рублей. К концу года акции А подорожали до 11 рублей, а Б — подешевели до 8 рублей.

• Если вы продадите только акции компании А, ваш налог:
• 100 × (11 р — 10 р) × 13% = 13 р.
• Если вы продадите и акции компании А и акции компании Б в конце расчётного периода, перед тем, как брокер снимет налог, заплатить надо будет:
• 100 × (11 р — 10 р) × 13% + 100 × (8 р — 9 р) × 13% = 0 р.
• Теперь вы можете выкупить акции Б обратно — результат такой же, как если бы вы продали только акции компании А, а на налогах сэкономили.